Consistência entre modelos de equilíbrio dos mercados financeiros e modelos de avaliação de opções

TL;DRAbstract

A presente dissertação incidiu sobre as taxas de rendibilidade semanais das opções sobre o Índice S&P 500, tendo-se verificado que as calls apresentaram rendibilidades superiores ao activo subjacente e crescentes com o preço de exercício, enquanto que as puts evidenciaram performances negativas, inferiores à taxa de juro sem risco, confirmando os teoremas apresentados, que pressuponham a presença do leverage effect no preço das opções e, consequentemente, na sua rendibilidade. De forma a excluir da análise o leverage effect, foi constituída uma carteira de straddles com beta igual a zero zero-beta straddles que, ao contrário do que seria pressuposto pelo CAPM, apresentaram taxas de rendibilidade negativas, bastante inferiores à taxa de juro sem risco. Estes resultados apontam para a existência de outros factores de risco, além do risco de mercado do activo subjacente, único factor considerado no Modelo de Merton. Assim, foi analisado o parâmetro vega, de forma a estudar a possibili

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